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近日，雅昌藝術市場監測中心(AMMA)公布了《中國藝術品拍賣市場調查報告》。通過對2016年春季中國藝術品拍賣市場229家拍賣公司、1061個專場、188350件上拍作品、82456件成交作品的數據采集，對藝術市場的現狀和未來的描述和分析，它向我們透露出了中國藝術品市場目前正處于深度調整的第五個年頭。雖然很多數據仍在“谷底”徘徊，但許多有益的變化正在發生。拍賣公司將“縮量增質”作為開拓市場的“不二法門”，雖然這條道路艱辛無比;越來越多的藏家開始重視藝術作品的學術性，而被市場過度包裝的藝術家及藝術品則乏人問津; 快進快出的短期炒作面臨的風險越來越大，長期投資的保值屬性日益突出。如果這是藝術品市場的“冬天”，我們希望這個“冬天”時間更長一些。只有如此，才能將那些“虛火”徹底凍結，迎來一個真正意義的藝術品市場的“春天”。??

《局勢帖》

??聚焦拍場：成交量持續下滑單幅作品均價創新高??

??在經歷了持續4年的低谷之后，2016 年中國內地春拍藝術市場依舊呈現調整態勢，“縮量增質”已成為各拍賣公司的重頭戲。據雅昌藝術市場監測中心(AMMA)不完全統計，截至2016年6月30日，全國藝術品拍賣會數量、專場數量以及上拍量、成交量同比2015年春均有不同幅度的下滑，下滑幅度平均為15.42%。但本季度單幅作品均價卻達歷年最高，為29.54 萬元/件，甚至首次超過藝術品市場調整之前的2011年春季29.01萬元/件的最高值。??

??之所以出現這種“反差”，主要歸功于拍賣行對于精品佳作、高端資源、稀缺生貨不遺余力地探尋、挖掘。為保證拍賣業績，各家拍賣公司本季度釋出9件億元天價作品，千萬元以上的作品數量達274件，同比2015年春的205件，增加了近33.65%，這不僅拉動了整個市場的總銷售額及均價水平，同時也為市場的調整帶來了一些積極的信號。??

??最重頭的精品出現在古代書畫板塊。中國嘉德2016年春拍古代書畫共成交194件作品，總成交額達7.39億元，僅三件宋元書法《局事帖》、臨《急就章》、《唐賢寫經遺墨并近代諸家詩畫》總價就高達3.57億元，占整個古代書畫總成交額的48.3%。特別是曾鞏《局事帖》，2009 年秋拍曾在北京保利上拍，以1.08 億元成為讓媒體驚呼中國藝術市場進入“億元時代”天價拍品之一。時隔7年，嘉德在“大觀”夜場將其拍出了2.07億元的高價。??

??但即便是表現最為出色的板塊，普品和存疑作品依然不盡人意。《曾鞏帖》現身的“大觀”拍場上共有45件拍品，成交率僅為67%，流拍15件，而流拍的作品中還涵蓋了多件高估價作品：如估價3200萬—3800萬元的王翚的《普安晉爵圖》、估價2800萬—3800萬元的石濤的《松蔭研讀圖》、估價4500萬~5500萬元的朱耷的《古木雙禽圖》。還有的作品雖然成交了，但成交價大不如前，比如鄭燮的《竹石蘭蕙圖》2011年在北京匡時的成交價為4600萬元，而此次成交價只有2530萬元。??

張大千《桃源圖》

??市場降溫：早期油畫大師作品成“標配”炒作作品大起大落??

??只有極少數精品拍得好的情況也出現在近現代書畫板塊。雖然張大千的《桃源圖》(超過2.7億港元成交，刷新了近現代書畫的拍賣紀錄)和傅抱石巨制《云中君與大司命》(2.3億元成交)兩件過億拍品，但大部分近現代大師畫作多在1000萬元至2000萬元徘徊，既說明目前市場的承接力有限，也說明近現代書畫價格總體出現走低或停滯的趨勢，價格分化相對明顯。??

??當代藝術板塊亦如是。吳大羽、沙耆、陳蔭羆等早期油畫大師作品成為一線拍行的“標配”：吳大羽創作于1980年左右的油畫《無題14》以1808萬港元成交; 沙耆1947年創作的木板油畫《白馬前的裸女》在西泠拍賣以448.5萬元拍出，位居藝術家油畫作品拍賣高價第二。嘗到甜頭的市場，正在努力尋找更多的這種“潛力之星”。比如本次春拍中國嘉德對“85新潮”美術的再次梳理，就獲得了90%的成交率和普遍良好的成交價格：袁慶一1984年創作的布面油畫《春天來了》，拍出了2127.5萬元的價格，該作品曾在市場高峰期拍出2374.4萬元; 俞曉夫作品《我輕輕地敲門——紀念晚清海上畫家吳昌碩、任伯年、虛谷、蒲作英》(1984年作)則創造了862.5萬元的佳績，刷新了藝術家油畫作品拍賣紀錄。??

??但不可否認的是，誰是當代藝術領域真正的大師乃至新星，是一個正在發展而且答案不斷得到修正的問題，這其中不免包含了巨大的風險。于是我們也看到，在2014年末快速上漲的當代書畫和新水墨，在兩年后的今天表現出了明顯的疲軟。幾位當代書畫市場活躍的名家，成交價格均有不同程度降低，甚至出現流拍。何家英《少女》50萬元流拍;田黎明《心清物遠》100 萬元流拍;范曾《后赤壁賦》90萬元流拍，崔如琢、劉大為、范揚、黃永玉、賈又福、史國良、徐累、李津等名家的價格也大不如前。中央美術學院特聘教授、資深藝術市場專家龔繼遂表示，學術價值高的藝術家，其作品在今年春天的市場上得到了普遍認可。而那些尚未經過歷史沉淀，只是因為新聞的關注和市場的炒作而形成的一時熱點，雖然可能有持續幾年的市場熱潮，但收藏群體發生時代轉移的時候;當新一代藏家入場，品味有了明確轉向的時候，這類作品便會受到大起大落的嚴重影響。??

潘天壽《紅荷》，1961年作，立軸紙本，132.5×1100px

??市場趨勢：年輕藏家入場傾斜近當代勢不可擋??

??新一代藏家的崛起，是本季中國藝術品春拍市場中比較明顯的變化。近年來，中國藝術品市場的本土化發展趨勢以及良性的競爭環境為藏家提供了較為優越的投資機遇。從藏家的角度而言，新買家陸續入場，藏家逐漸從“50后”、“60后”過渡到“70后”、“80后”，甚至出現了“90后”藏家入場參與拍賣的情形，年輕藏家的加入為拍賣行業注入了更多的新鮮血液。??

??龔繼遂認為，隨著藏家群體的身份更迭，在今后，各個交易門類向近當代偏斜是整個市場的大趨勢。??

??事實上，在全球范圍內，大的交易趨勢是進入美術史的名家巨制由于逐漸進入博物館的永久收藏而退出流通，流通量日益減少。以西方藝術市場為例，文藝復興時期的名家巨跡、法國古典時期的經典作品等在市場上已極其罕見。曾在上世紀70~80年代占據西方繪畫半壁江山的“印象派”在進入上世紀90 年代后漸成頹勢。畢加索、馬蒂斯和美國抽象表現主義為代表的20世紀近現代藝術，近年來市場供應量已不足，逐漸讓位給安迪·沃霍爾、達明·赫斯特為代表的當代藝術。??

??但一個有趣的現象是，伴隨著年輕藏家的進場，本次春拍中表現最優的是古代書畫，當代藝術相比之下卻相當疲軟。因為更加成熟的市場追求‘品質為王’的結果。無論是市場主力、潛力之星，還是‘復興’、‘新興’藝術家作品，市場都不再盲目追捧。??

??龔繼遂認為，總體來說，中國藝術品拍賣市場經過二十多年市場的培育和發展，板塊輪動的大趨勢是培養年輕一代的收藏品味、扶持可以再生產的藝術創作、拓展可以支持和進入我們文化消費和構建生活方式的設計藝術品和功能性藝術品門類、拓展可收藏藝術品的多元化。但是，由于在經濟領域普遍存在的“二八效應”和這些門類尚不成熟的發展階段，對新興板塊乃至多元化板塊的拓展和輪動意識，依然存在著成本高、收效低、方向不明確、效果不確定等種種缺陷。??

??精品保值效果好中短期頻繁交易風險大??

??此外，大數據也顯示了在目前這個更加趨向冷靜的市場中，以怎樣的投資方式、投資什么樣的藝術品才是最為保值的。??

??潘天壽1961年創作的《紅荷》于2016年6月在北京匡時以1610 萬元人民幣拍出，這幅作品于2009年1月在西泠印社以146萬元人民幣拍出。在7年多的長期持有之后，排除通貨膨脹的影響后的年復收益率為32.2%。遠高于銀行存款的年復收益率。整理收集的其他的數據也表明長期持有的收益穩健。??

??另外一方面：張大千的《初唐大士像(鏡心)》在2016年6月于北京保利以920萬元人民幣拍出。一年半之前，2014年12月在北京保利以1783 萬人民幣拍出，去除通貨膨脹后的年復收益率為-42.31%。這是一次很失敗的投資;瓷雜板塊中的“清乾隆青花纏枝花卉紋梅瓶”在2016年6月以1150萬元人民幣在北京匡時拍出，2012年6月在上海道明以1127萬元人民幣拍出，去除通貨膨脹后的年復收益率為-4.87%，顯然也是失敗的投資。??

??數據還顯示，頻繁交易不利于藝術品的升值。例如傅抱石的《入眼荒寒一灑然(立軸)》在從2004年11月到2016年4月的時間內交易了5次。分別是2004年11月在香港蘇富比以965萬元人民幣拍出，2010年以549萬元人民幣在北京誠軒拍出，2013年12月以690萬元人民幣在北京華夏傳承拍出，2014年12月以633萬元人民幣在北京保利拍出，2016年4月以941萬元人民幣在保利香港拍出。這5次交易，去除膨脹的年復收益率從數據中可以明顯看出跌幅較為明顯，在2004年11月到2016年4月這段時間內，這幅作品去除膨脹的年復收益率為-4.73%。通過我們的分析可以看出，藝術品的頻繁交易并沒有讓投資者得到高的收益。??

??由于藝術品市場交易傭金較高，一般在15%左右，加上藝術品保管費用、經濟通貨膨脹等因素影響，中短期頻繁交易風險較大，保值增值效果較差。值得注意的是，藝術品作為特殊的交易品類，其投資收益除了與宏觀經濟環境、藝術市場環境有關，此外還與文物藝術品本身的價值、附加值等有關。一般而言，對于稀缺資源、精品佳作，在市場相對成熟的今天，除非發生大的經濟變動或者持有人急于套現等情況，能獲得可觀的收益。??

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